Avrupa Merkez Bankası (ECB), Mayıs 2026’da yayımladığı yeni raporunda Euro Bölgesi’nin finansal istikrarına yönelik artan riskler hakkında ciddi uyarılarda bulundu. Rapor, Orta Doğu’daki devam eden çatışmalar, yükselen kamu borçları ve borsa değerlemelerindeki yükseklik gibi faktörlerin, bölgedeki ekonomik durumu tehdit ettiğini ortaya koydu. ECB, yatırımcıların jeopolitik ve mali riskleri yeterince ciddiye almadığını, bunun sonucunda piyasa algısının aniden olumsuz bir yönde değişme ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti.
Rapor, küresel finans sisteminin ve reel ekonominin 2026 yılına kadar çeşitli şoklara rağmen direnç gösterdiğini, ancak Orta Doğu’daki savaşın yarattığı büyük jeoekonomik şokun bu direnci test ettiğini vurguladı. Ayrıca, küresel ticaret ve uluslararası işbirliği konusundaki belirsizliklerin yanı sıra, kritik altyapılara yönelik siber güvenlik tehditlerinin ve hibrit risklerin artış gösterdiğine dikkat çekildi.
Finansal piyasalardaki enerji arzındaki kesintilere yanıt verme çabalarının devam ettiği, ancak hisse senedi değerlemelerinin tarihsel normların oldukça üzerinde kaldığı ifade edildi. Raporda, kurumsal tahvil risk primlerinin düşük seviyelerde seyrettiği ve fiyatlamaların jeopolitik ile politik belirsizliklere karşı kırılgan olduğu belirtildi. Ayrıca, mali ve makro-finansal risklerin piyasalar tarafından göz ardı edildiği kaydedildi. ECB, zorlu jeoekonomik koşullarda uygulanacak mali genişleme adımlarının, yüksek borçlu Euro Bölgesi ülkelerinin kamu maliyesini zorlayabileceği ve devlet tahvili risklerinin yeniden gözden geçirilmesine yol açabileceği konusunda uyarıda bulundu.
Banka dışı finansal aracılık (gölge bankacılık) sektöründeki zayıflıkların devam ettiğine de vurgu yapıldı. Serbest fonlar, para piyasası fonları ve özel brokerler gibi unsurları içeren bu alandaki düşük likidite tamponları ile yüksek portföy değerlemeleri, piyasalarda stres yaratacak zorunlu varlık satışlarına neden olabileceği ifade edildi. Özellikle ABD kaynaklı risklerin artması nedeniyle, şeffaf olmayan ve birbiriyle bağlantılı özel piyasaların dikkatlice izlenmesi gerektiği belirtildi.
Rapor, Euro Bölgesi bankalarının güçlü karlılık, sermaye ve likidite tamponları sayesinde son belirsizlik dönemlerini başarılı bir şekilde atlattığını vurguladı. Ancak Orta Doğu’daki savaşın doğrudan etkilerinin birkaç banka ile sınırlı olmasına rağmen, krizin uzaması durumunda ikinci tur etkilerinin daha ağır olabileceği ifade edildi. ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, “Mevcut enerji arz şoku, enflasyonu yukarı yönlü, ekonomik büyümeyi ise aşağı yönlü tehdit etmektedir. Zayıf ekonomik büyüme ortamında finansman maliyetlerinin artması, piyasa dalgalanmalarını artırabilir ve borç ödeme kapasitesini zorlayabilir.” şeklinde değerlendirmelerde bulundu.
